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大戏年年有,今年特别多。近日,国产汽车品牌比亚迪成了财经圈重点关照的对象。

事情大致经过是这样的:不受比亚迪承认的中间人——李娟在过去的三年间串起30多家供应商,砸下11亿血本为比亚迪做品牌推广,比亚迪却表示“不知情,于己无关”,并向上海警方报案。

身陷11亿元“广告门”的比亚迪,到底有多缺钱?

炸锅的供应商们,集体控诉遭李娟诈骗,纷纷要讨回此前垫出去的血汗钱;而李娟则称被自称为比亚迪隐形董事的陈振宇做局欺骗。至此,该事件陷入罗生门。

尽管“广告门”事件依旧扑朔迷离,至今真相不明。但这并不妨碍我们从财务的角度透视比亚迪的现金流困境及企业现金流管理的重要性。

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比亚迪的现金流困境

股神沃伦·巴菲特曾把现金流比作氧气,现金流对企业的重要性不言而喻。

身陷11亿元“广告门”的比亚迪,到底有多缺钱?

比亚迪2018年第一季度财报

从比亚迪发布的2018年第一季度报告来看,比亚迪一季度归属于上市公司股东的净利润约为1.02亿元,比上年同期下降83.09%。其中,流动资产总计约770亿元,流动负债则高达1117亿元,而流动资产中货币资金仅81亿元。也就是说,从公司账面资金来看,流动资产远远不够偿还流动负债,即“资不抵债”。

身陷11亿元“广告门”的比亚迪,到底有多缺钱?

比亚迪2018年第一季度财报

再加上一年内到期的140.39亿元非流动负债,至此,比亚迪陷入了现金流困境。

净利骤降、还款压力徒增、现金流吃紧的同时,偏偏财务支出还逐年走高。据财报显示,2018年一季度比亚迪财务费用为8.13亿,较上期的3.80亿大增114%。而2015年至2017年三年间,比亚迪的广告展览费分别达到6.1亿元、10.46亿元、11.75亿元。

身陷11亿元“广告门”的比亚迪,到底有多缺钱?

无疑,营销费用的线性增长让原本吃紧的资金链更加恶化。

从上述年报数据中可以发现,即便不考虑这次悬案纠纷可能带来的潜在影响,比亚迪的现金流也一直都不算宽裕,资金链深度承压。

对此,网友8CGg9R 深刻点评道:“比亚迪最大的问题是现金流不好,负债较高,财务成本高,亏不起。如果没有一个非常赚钱的项目,资金链相当紧张。对比京东,现金流充足,亏得起,赚钱是时间的问题。比亚迪是太缺钱了,所以再好的企业,也要看现金流。”

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现金流为王

对比比亚迪最强劲的竞争对手,刚刚晋升为全球第一的动力电池生产商宁德时代,我们再来感受一下这位新晋“超级独角兽”近三年的财报情况:

2014-2017年,宁德时代营收分别为57.03亿、148.79亿,199.97亿,净利润依次是8.8亿、29.57亿、24.7亿;经营性现金流净额为6.65亿、21.09亿、23.41亿。另据汽车公社报道,截至2017年12月31日,公司账面上仅银行存款这一项,就达到令比亚迪望尘莫及的120亿元。

身陷11亿元“广告门”的比亚迪,到底有多缺钱?

7月13日,宁德时代发布2018年半年度业绩预告显示,公司上半年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为6.71亿元—7.13亿元,同比增长31.43%—39.56%。

如此看来,宁德时代并不缺现金流。“手中有粮心中不慌”的宁德时代,自然能更好的投入生产经营与技术研发活动,这也直接成就了宁德时代轻松反超比亚迪、拿下松下,顺便还坐上了全球第一的宝座。

说到现金流,则有必要提到上述网友力赞的国内最大自营电商企业——京东。还是看财报,京东集团发布的财报显示,2018财年的第一季度净收入达到1001亿元人民币(约160亿美元),同比增长33.1%,净利润为15.249亿元,这也是京东从2016年第二个季度开始,持续至今的连续八个季度盈利。

财报还显示,截至2018年3月31日,京东包括现金及现金等价物、受限资金及短期投资在内的现金储备共计499亿元。而2017年、2016年京东持续经营业务经营现金流分别为273亿元和100亿元。

从上述数字可以看出,京东的现金流极为充沛,且一直保持高增长,结论就是京东不差钱。而这也是京东屹立不倒的重要财务管理秘诀。

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强化现金流管理与运营

现金流是企业的血液,是保持企业持续经营的资本,其作用可能比收入或利润更重要。

刘强东曾在2016年的年会上表示,京东随时可以盈利。只要停下物流仓储等其他方面的投资,就立刻能够盈利。然而,对于处于发展期的京东而言,不抢先建立起自身的核心优势,必然伤及京东的未来。

身陷11亿元“广告门”的比亚迪,到底有多缺钱?

现金流就是本钱,商人刘强东深谙其道。而京东强大的现金流也为后续商战提供了充足弹药,有了现金流这张王牌的刘强东自然丝毫不慌。

“对一个企业来讲,现金流是你的生命。所以企业家不能只看利润,一定要看控制好企业的整体财务风险,一定要为企业可能发生的困难的情况做一些准备。”TCL集团股份有限公司董事长兼首席执行官李东生曾在接受媒体采访时如是提醒道。

毋庸置疑,良好的现金流,是企业的发展和持续盈利的重要基石。而如何改善经营性现金流,并提升运营管理效率,则考验着财务管理者的智慧和胆略。

对此,高顿财税学院企业资金管理课题组研究员王慧雅表示:“企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。因此,企业要以现金流入手,加强运营成本管理,合理安排资金使用管理,确保公司可持续性发展资金需求。”

没有任何企业可以在现金流持续紧张的情况下“起死回生”。对现金流的管理与运营进行持续探讨和学习,也因此具有重要的现实意义。

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