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小米最新的估值,被下调到550亿美元。

1、从1000亿到550亿

6月21日,香港港岛香格里拉大酒店,上市路演的雷军,面对里三层外三层的投资者,和记者媒体们,无奈的说道,“这次550亿美元的定价,就是我也不想开价了,你们开吧,总不至于连550亿美元都不值吧?”

550亿美元,小米最新的估值,相比去年1000亿美元,和今年年初的700亿美元估值,这确实算得上“跳楼价”,这个数目对于雷军来说,显然是及不理想的。毕竟,在雷军的心中,小米的估值等于腾讯×苹果。

要知道,在4年前的E轮融资时,小米的估值就已经达到了450亿美元。而4年后的今天,小米的估值才涨了100亿美元。这也就是说,最后一轮融资进来的投资者,像GIC、厚朴、云锋,统统只有20%的收益,折合年化收益只有5%左右。

而面对,像众安保险、阅文集团等上一批港股独角兽,上市后全部腰斩的情况,小米为何不多等些时日,待市场好转、估值升高再上市?小米有这么缺钱吗?

2、袁世凯和对赌协议

早在今年4月的小米招股书中,小米集团就表示,经股东一致同意,小米集团向雷军控制的Smart Mobile Holdings发行6,395.96万股B类普通股,作为对公司高管的股权激励,而此次股权激励确认会产生98.3亿元人民币。

而在上周末,小米总裁林斌也表示出,确实公司给雷总发了98.3亿元的股权激励,而且还是在雷总完全不知情的前提下。

对此,有网友戏称,这和“袁世凯加冕中华帝国皇帝前并不知情,是筹安会一致劝进通过的”是一个戏路。

要知道98亿可不是小数目,去年小米全年的净利润也在39.4亿,这可是一下发了净利润的近3倍。就这样,小米也敢发,看来小米并不是很缺钱。

那为啥着急上市?这又得牵扯到小米在之前融资中与股东们的对赌协议。

据第一财经报道,在完成A、B、C、D、E、F轮融资时,小米都跟优先股股东有协议约定。根据协议,如果公司在2019年12月23日前,没有完成合格上市,则需要赎回股权。

公司章程还对“合格上市”做了明确规定,限于在港交所、纽交所、纳斯达克,或经公司持股50%以上的A、B、C、D、E、F轮优先股股东或转换后的B类普通股股东同意的其他交易所,且要求公司上市时估值达到一定水平。

不过即使到19年底,小米依旧还有时间,但如今,为啥要冒着降低估值的风险,也要上市呢?

3、独角兽泡沫

曾经的小米,在一级市场上可谓是天之骄子,根本没有缺钱的时候,因此对于上市,看的是云淡风轻。

但如今不一样了。小米,即使估值从1000亿跌到700亿再到550亿美元,也要上市。

答案,是即将破碎的独角兽泡沫。

2018年的今天,人们开始逐渐意识到,这一轮周期中最大的泡沫不再是神话般的创业板,而是那些一级市场捧起来的新经济独角兽们。

这些独角兽的估值动辄几十亿上百亿美元,而他们的合计市值,根据科技部发布的《2017中国独角兽企业发展报告》,已经超过了GDP的5%。

而他们的诞生为我们带来了什么?是科学技术突破,还是劳动生产力提高?

通通没有,他们只是再以肉眼可见的速度烧掉资金,而非创造利润。它们打着能够改变人们生活的高大上旗号,可做的要么是流量生意,要么就是生活服务,甚至像放高利贷这样的传统生意,穿上金融科技的外衣就能打造出若干个独角兽出来。

然而,市场和投资者的风向变了,独角兽泡沫也濒临破碎的边缘。

4、硬着头皮也要上

根据互联网女王的报告显示,2017年是智能手机出货量首次未能实现增长的一年。随着全球智能手机用户数量越来越多,用户增长也变得越来越困难。

而投资者,更是在港股给出了最好的答案,近年来登录港股的新经济独角兽,以最新价格/首发价格计算,上市的新股中,众安在线跌17%,易鑫集团跌50%,阅文集团跌33%,雷蛇跌45%,SUSRAM跌18%。上得早的美图公司已经跌回了发行价,最新上的平安好医生已经跌破了发行价。投资者对于新经济的热忱,恐怕已经过了最高点。

显然,留给这些新经济独角兽的时间,不多了。泡沫即将破裂,他们“硬着头皮也要上”。

回想千禧年间,互联网泡沫来临之时,新浪、网易、搜狐,哪个不是流着血也要赶上上市的末班车。如今的小米,不过是同一个故事的翻版。

“眼见他起高楼,眼见他宴宾客,眼见他楼塌了。”

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