当当还是被李国庆夫人卖了

一则收购消息将沉寂已久的老牌电商当当再一次推到了镁光灯下。

3月9日，停牌有两月的海航系旗下天海投资发公告表示，正与当当谈股权购买事宜，但具体方案仍在沟通协商中，交易完成后其控制权不会发生变更。AI财经社独家获悉，海航与当当网的收购已经谈了一年多时间，但中间由于创始人李国庆夫妇意见不统一搁置了一段时间。

“李国庆想让当当独立上市，妻子俞渝想卖掉，但是在当当俞渝掌管了财政大权，更有话语权，最终还是老婆说了算。”知情人士透露。

AI财经社近日多次拨打李国庆手机却一直无人接听。不过，在天海投资公告发布前，李国庆曾发布一条意味深长的朋友圈。3月6日下午，李国庆在朋友圈中写道：“所谓的婚姻就是.....有时候很爱他.....有时候想一枪崩了他..........大多时候是在买枪的路上遇到了他爱吃的菜........买了菜却忘记了买枪..........回家过几天想想还得买枪........... ”

李国庆的朋友圈

不到10亿美金卖身海航？

AI财经社独家获悉，海航与当当的收购已经谈了一年多时间，最初的谈判部门是海航科技集团的投行部，牵线人是海航HiApp运营总裁左力，后者曾在当当任数字业务部总经理一职。最后双方决定以天海投资为主体进行收购。

两个月前，天海投资发布停牌公告也证实了这一消息。当时，天海投资给出的原因是控股股东海航科技集团有限公司要启动重大资产重组。资料显示，海航科技持有天海投资20.76%的股份，而海航集团占海航科技96.41%的股份。公告显示，当前天海投资正与北京当当科文电子商务有限公司及北京当当网信息技术有限公司谈股权购买事宜。标的资产是当当这个综合性电商平台，其是线上图书出版零售领域的龙头老大。截至目前，该平台上的商品种类超过300万种，其中图书超过120万种。拥有3000多个第三方卖家，并在全国经营200多家实体书店。

天海投资关于重大资产重组继续停牌的公告

天海投资在公告中写道，当当的实际控制人为李国庆及妻子俞渝，具体方案目前还在沟通、协商和论证中，重组方案以及交易价格都还没有最终确定，双方也还没有签署正式的重组协议，不过强调交易完成后公司实际控制权不会发生变更。

“海航的目的是收购当当，之前双方谈了一年的时间，中间一度搁置是因为李国庆夫妇意见不统一，李国庆想让当当独立上市，但是俞渝想卖掉。目前取得实质进展，表明李国庆夫妇已经统一意见，这毕竟是大势所趋，也是你情我愿的事情，很快就有具体结果。 ”知情人士透露。

作为中国老牌电商，虽然当当最近几年声量不大，但是在海航看来依然有收购的价值。该知情人士透露，海航主要是看中当当的用户量，日活也还不错，能够帮助天海投资推出的海航云集市以及海航旗下数字化旅游平台HiApp。

据了解，海航云集市以及HiApp均推出于去年年底。其中，前者是一站式云解决方案平台，后者是一款APP，去年年底上线，有机票、酒店、度假等业务板块。海航集团董事、海航科技集团董事长、天海投资董事长、HiApp董事长童甫曾表示，集团计划拿出500亿元投资HiApp，主要用于平台自身的运营，引入合作伙伴，也不排除会通过并购的方式进行整合。

海航HiAPP界面。图片来源于网络

当当方面公布的数据显示，2017年当当注册用户增长至2.5亿，年活跃用户达到4000 万以上，客贡献同比增长18%，转化率25%，平均每4个顾客就产生一个购买。截至今年1月，每天有数百万人光顾当当。海航是希望借助当当的用户量，快速打开海航云集市以及HiApp的市场。

至于交易价格，去年10月底，曾有媒体报道称，海航集团正在洽谈收购当当九成以上股权，估值超过10亿美元。不过，当时李国庆回应称，该消息不属实。AI财经社了解到，10亿美元是海航给当当的最高值，最终价格应该在5亿美元到10亿美元之间。

据悉，这笔资金有两种渠道筹措，一种是通过海航科技旗下高科技产业股权投资基金管理机构国创量子；另一个是深圳市南山区政府，对方希望收购完成后，能把当当总部迁到深圳，因此愿意出一部分。天海投资在公告中也表示，本次交易方式将涉及发行股份，并且会视情况进行配套融资。

不过，对于本次交易，当当方面表示不予置评。一位接近当当的人士表示：“控制权不发生变更，那就不是当当借壳上市而是卖身，核心原因可能是李国庆夫妇感觉累了，想通了。”

错失良机今非昔比

今年54岁的李国庆，是北大高材生也是地地道道的北京人，他还有着“李大嘴”的外号。32岁那年，他去美国与比自己小一岁的俞渝相识，几个月后两人闪婚成夫妻。1999年，在马云创办阿里巴巴的同一年，两人回国创业，成立了网上书店当当，从此成为模范创业夫妻，李国庆当CEO，俞渝当董事长。

李国庆和俞渝合照。图片来源于网络

在当当20年的发展生涯中，有过几次投靠巨头的机会，但都被李国庆夫妇拒绝了，因为他们不想丧失对公司的控制权。

最早的一次是2004年，当年1月，亚马逊提出用1.5亿美元收购当当70%到90%的股份，并表示价格在1亿美元到10亿美元之间都可以谈，只有一个必须绝对控股的要求。不过，经过多次沟通后李国庆夫妇没同意。

李国庆后来回忆称：“2004年我们的销售才1亿元，亚马逊要收购我们，说我们值1.5亿到2亿美金。当时我们两口子在当当占有50%的股份，卖了就能套现5亿人民币。俞渝兴奋地在厨房里来回走，我们很纠结。后来我决定不卖，想着再做三四年以三四亿美金再卖给亚马逊。”

6年后，当当以中国B2C第一股的桂冠登陆美国时，李国庆很庆幸当初没有选择卖身，因为当天当当股价从13.91美元翻番到29.91美元，市值高达23亿美元，夫妻两人的事业达到顶峰。

2010年，当当网在美国上市。图片来源于网络

但上市的成功并没有让当当踏上一马平川的大道，反而让风险资本看中了这一赛道，疯狂加码，加剧了市场的竞争。当当的市场地位最终被不断烧钱的京东反超，市值严重缩水到只有5亿美元，最终于2015年选择私有化退市。

第二次是被百度瞧上。2013年百度创始人李彦宏曾带着百度高管到当当谈合作，不过与亚马逊一样，李国庆与北大师弟李彦宏还是没有谈妥，核心点依然在占股比例以及交易价格上。

2014年，当当第三次被巨头看上，如果当时李国庆夫妇选择了接受，恐怕今天电商的市场格局要被改写。但与上两次一样，李国庆夫妇的意愿并不强烈，最终错失良机。李国庆表示，2014年腾讯曾提出要入股当当，腾讯要求占股33%，把好乐买给他们管理，但他没同意，只愿意给25%，也不愿接好乐买。另外，他坚持要求腾讯把两年里给免费流量的事写到合同里。谈判的人回到腾讯后，说李国庆夫妇没有雄心壮志，最终不了了之。

与当当没谈拢后，腾讯找到了京东。没过多久，腾讯宣布用2.14亿美元入股京东，占京东上市前在外流通普通股的15%，并送上拍拍网和易迅网两份“嫁妆”，成为当年互联网界的一件大事。如今京东已成为一家市值高达650亿美元的公司。

在当当内部，擅长资本运作的俞渝主要负责处理投资人关系、融资等方面的事宜，但是在当当这个孩子上，她的优势并没有发挥。据了解，在其他竞争对手大力融资的过程中，俞渝经常“躲着”投资人、“躲着”基金，有人分析认为原因是李国庆夫妇认为资本是唯利是图的，如果丧失了第一大股东的位置，也就丧失了对公司的控制权，这是他们不愿意看到的。这也被认为是上市后，之前投资当当的机构如IDG、老虎基金等清空所持股份的原因之一。

一手创办当当的李国庆夫妇，过去一直不愿意引入资本害怕丧失对公司的掌控权，如今在公司今非昔比时愿意卖，知情人士透露，原因有多种，最重要的是大势所趋。毕竟，眼下可供当当选择的标的并不多，当前电商以及新零售的格局已经很稳定，是阿里巴巴和腾讯两大巨头的天下。

当当网创始人李国庆。图片来源于网络

夫妻一起创业的苦果

曾顶着中国B2C电商第一股光环上市的当当，如今在电商市场的地位已经接近于无人问津的状态。

当AI财经社提出采访需求时，当当多位离职高管表示，这家公司已经是过去式了，写的意义不大。中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师吕昊泽表示，几年前，作为综合电商平台当当已经不能和现在的电商巨头阿里和京东相提并论，虽然现在还没有跌入谷底，但是说实话已经不远了。

来自艾瑞咨询的数据显示，2010年上市时当当在B2C市场上占有9.2%的份额，拥有一席之地。而到去年第三季度当当所占的份额已经下滑到0.4%，几乎可以忽略不计。

内外部对造成当当市场地位不断下滑的首要原因归于高层决策缓慢。吕昊泽分析，当当本来是有竞争优势的，但在市场发展的过程中多年来以李国庆为首的决策层，在私有化、多元化等一系列战略和决断上犯了错误，从而丢失了自己的地位。

“当当掉队最大的原因是李国庆和俞渝分权导致的，两人在一些重大决策上，容易出现分歧，造成内耗，错失了发展黄金期，也就失去了机会，目前的当当看不见任何希望。”电商分析师鲁振旺告诉AI财经社。

一位离职的当当中层员工直言：“每一个公司都有创始人的特征，每个创始人都有年代的思维模式，李国庆和俞渝是60后，在战略制定上有一定滞后。内部一有创新的想法，就要通过层层讨论，考虑多长时间能盈利，如果失败了怎么办，最后就拖没了，很多事情都是这样，卡在管理层意见不统一。”

外界将李国庆夫妇当模范创业夫妻，但他们两多次在公开场合表示，如果有重新选择的机会不会再一起创业。当当私有化后，李国庆曾反思称，夫妻创业苦不堪言，首先是管理上很难说服对方，造成决策和执行效率低，更大的是会对生活造成损伤。

李国庆和妻子俞渝。图片来源于网络

“我们弄了一堆规则， 回到卧室不谈工作，结果没说完，又回到厨房重新谈。谈得激烈的时候又回卧室睡觉，我倒头就睡，她半夜三更还在翻来覆去。有时候，我一翻身，她以为我醒了，又和我谈。”李国庆说，两人都很强，有时候在总裁办开会的时候，俞渝反对，他就拍桌子。

为了做成一件事，李国庆会花上足够多的时间说服俞渝，或者反之，如果两人意见统一不了，就再推迟三个月。过去李国庆想引入服装品类时，俞渝就不赞成，因为会造成亏损，影响财务表现。后来采取折中方法，第一年把亏损控制在1000万以内做，俞渝才同意。

但在烧钱的电商市场，尤其是在服装品类上，没有足够的资金支持很难获得想要的效果。后来在原创文学、数字等业务上也是如此，俞渝都会划一条亏损红线，亏损额不能超过某个千万级的数字。一方面要发展，一方面又设红线，某种程度上造成当当虽然在很多业务上钱花了，却没有取得成效。

后来李国庆夫妇开始在业务管理上进行分工，各自管各自的业务。但两人在一些业务分工上僵持不下时，有时还让儿子当裁判。据说儿子曾建议李国庆去管新业务，因为他开创性强，创新能力强，但是不够稳定，喜欢东一下西一下，容易让底下的团队疲于奔命；而俞渝适合抓当当的全面运营，因为她做事喜欢深思熟虑，适合管理业务稳定的当当，但是缺点是过于谨慎。

架构调整俞渝掌权

最后，李国庆与俞渝真是按照儿子的建议进行了划分。

2015年，当当宣布成立创投基金，首批投入资金2亿元，计划引入社会资本10亿元，主要做一些电商、在线教育、数字阅读等领域的早期投资。2017年5月，李国庆公开表示，当当创投基金由他执掌，会做一些战略投资和重度孵化，他将其看作是自己的二次创业。

但几年时间以来，李国庆并没有投出重磅项目，最知名的是投资00后创业者喻言，用100万元投资了其创办的诺亚大陆占股8%。该创业者以“口出狂言”著称，最典型的是，嘲笑成年人拿着基本工资，打着王者荣耀，过着十年如一日的生活。

俞渝，当当董事长，联合创始人。图片来源于网络

在当当，过去俞渝掌控财政大权，如今手里的权力又多了一些，抓全面运营。今年1月当当宣布组织架构调整，数据业务、网络文学等业务由当当副总裁陈立均掌管，CTO李海涛负责电子书开发业务，副总裁张巍管自出版、实体书店业务，李国庆分管的只有一个公共事务部。

这意味着，曾经李国庆直管的新事业群功能被打散，权力被收缩。鲁振旺分析说，架构调整表明，李国庆已经不管具体业务了，相当于俞渝大权独揽，这也挺好的，总比两个人管理扯不清好。

陈立均曾告诉AI财经社，这是正常的架构调整，李国庆是老板，是创始人，孵化到一定程度交给下面处理很正常，他是当当的教父。

“李国庆和俞渝在当当不同楼层办公，架构调整后，汇报对象变了，李国庆主要负责战略方面的工作。”当当内部人士透露。

从当当卖身天海投资看，李国庆在当当的话语权也许并不高，又或者说他最终选择听太太的。3月6日李国庆发表了对婚姻的最新感慨，他在朋友圈中写道：“所谓的婚姻就是.....有时候很爱他.....有时候想一枪崩了他..........大多时候是在买枪的路上遇到了他爱吃的菜........买了菜却忘记了买枪..........回家过几天想想还得买枪........... ”

李国庆夫妇23年的婚姻与工作密切捆绑，矛盾会比一般家庭更多，有时也需要两人做更多取舍。

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