美股正发生“大轮换”？还是黎明？

7月20日讯：自三月以来一直支撑着整个美国股市的庞然大物科技股的暴政本周大跌。数月来，最受重视的技术和电子商务公司在一场公共卫生危机期间封堵了几乎不间断的反弹，这场危机给国内和全球经济带来了极大的痛苦。

美股正发生“大轮换”？还是黎明？

然而，上周五的交易结束凸显了大型资本化技术名称的上升趋势有所软化，引发了有关是否从那些飞速发展的领导者转向对经济不太敏感的行业（例如制造商，能源公司，金融业）的轮换的疑问。和工业，正在崛起。

在技术集会的先锋团体中，Facebook （FB） Amazon.com （AMZN） 苹果 （AAPL） Netflix （NFLX）谷歌父母Alphabe t （GOOG）（GOOGL）  和微软 （MSFT）仅iPhone制造商在积极的领域完成了这一周。

与此同时，Netflix是同类产品中表现最差的，下降了10.2％，创下了一年来最差的每周打滑记录。根据FactSet的数据，亚马逊的跌幅为7.4％，是自去年12月28日以来的最差一周跌幅。

其结果是，蓝筹股的道琼斯工业平均 指数（DJIA）由30家公司只有四个上周认为传统技术在本质上，由3.36个百分点，跑赢纳斯达克，同比增长2.29％，而该技术载货纳斯达克综合指数 （ COMP）  每周下降1.08％。道琼斯市场数据显示，这是自124年历史基准以来，自6月5日以来相对技术含量较高的基准的最大单周表现。

大盘标准普尔500指数（SPX）  的周涨幅为1.25％，比纳斯达克指数高2.32个百分点，这是标普500指数 自2016年2月5日当周以来的最大涨幅。

最重要的是，在罗素2000指数（RUT）中反映出，对经济健康更为敏感的小资本股 本周上涨了3.6％。

多年以来一直落后于增长的更深层次的价值型投资正在引起各种回击，罗素2000指数的价值指数（XX：RUJ）跟踪被某些衡量标准低估的小公司，该指数 上涨了4.3％。周。同时，它的可比增长指数 （XX：RUO）跟随着那些倾向于持续增长收益的公司的业绩，增长了2.9％。

同样，交易所交易基金跟踪标准普尔500指数的价值指数，SPDR组合标准普尔500价值ETF （SPYV）全周上涨3.4％，而0.2％的跌幅为它可比增长ETF的SPDR组合标准普尔500成长ETF （间谍）

根据金融精选行业SPDR ETF （XLF）的数据，疲软的金融业务录得截至6月5日当周的最佳单日涨幅2.1％。工业 股（XLI）  一周飙升5.9％，也创下6月初以来的最佳单周涨幅。

但是，这是否是许多战略家认为将市场推向新高度所必需的那些类别和风格的真正转变？还是另一个头假的？

保诚首席市场策略师昆西·克罗斯比（Quincy Krosby）在接受MarketWatch采访时表示，目前尚不清楚过去一周技术的挫折是否是在长期获利之后的完全获利了结，还是投资者出售技术和股票的轮换将所得款项用于在他们认为可能还有更大经营空间的地区购买资产。

这并不是市场第一次看到技术和增长名称的轮换闪现，只是让他们感到失望。早在五月下旬，由于对冠状病毒疫苗的进展感到乐观，低价狩猎者就收购了遭受重创的股票。但此后的走势恰逢其时，标准普尔500指数和道琼斯指数都在6月创下了近期峰值，而纳斯达克指数则在2020年创下27创纪录收盘高点。

到目前为止，市场的反弹得到了一些公司的支持，这些公司被认为对COVID-19公共卫生危机构成的不确定的，与社会遥远的前景更具弹性。通过这种方式，像视频会议公司Zoom Video Communications （ZM）这样的高科技公司今年迄今为止增长了262％，而上述高科技巨头被视为防御性产品。

但是，专家说，可持续的集会是必须包括所谓的周期性事件的集会。

Sparrow Growth Fund （SGNFX）首席投资官Gerald Sparrow说，投资者应该问市场的下一个主题是什么。该基金 获得了基金追踪服务Morningstar的四星级评级。

Sparrow在一次采访中说：“我认为这将是周期性股票和电子商务的结合。” 更广泛地说，“在所有部门的参与下”，进一步的市场收益可能会更加平衡。

著名的技术策略师马克·阿贝特（Mark Arbeter）似乎同意以下观点：如果要拥有股票，技术必须继续成为下一波高位的一部分，并指出，大型科技公司的影响力也意味着他们可以也拖累了整体市场。

“未来几天，这些高涨的股票以及纳斯达克的表现将很好地说明整个市场是否最终会突破并升至历史最高水平，或者它们是否会跌破，从而拉动整个市场，以及他在7月16日的研究报告中写道：在我们达到历史最高水平之前，先挤出一些多余的东西。

然而，随着公司继续面临冠状病毒大流行的经济危险，未来的道路将是艰难的。《华尔街日报》报道称，摩根大通（JPMorgan Chase＆Co）是四大银行。 （JPM） 富国银行 （WFC） 花旗集团 （C）和美国银行 （BAC）在第二季度拨出330亿美元以保护不良贷款，这表明该流行病的最坏影响还没有结束。

实际上，美国周五记录了超过71,000例新的冠状病毒病例，是有记录的第二高的每日感染病例，在许多州的复苏中，美国共确认了360万例确诊病例，数据来自约翰·霍普金斯大学表演。目前，全球病例总数超过1400万，从12月开始的流行病中夺走了近60万人的生命。

到目前为止，包括加利福尼亚，德克萨斯州和亚利桑那州在内的美国各州最近的案件数量激增，迄今为止一直被股票市场所忽略，但是如果如某些经济学家所预测的那样，如果该反弹转化为缓慢而不稳定的经济复苏，最终可能会阻碍反弹。

牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦兹（Bob Schwartz）在周五的研究报告中写道：“华尔街仍然乐观，但为应对Covid-19案件的激增，华尔街的情绪正变得严峻，这促使人们重新启动锁定限制。”
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