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财经365讯(编辑 章馨),财报佳、股价涨,似乎再理所当然不过了。

但是,虽然美股第一季的公司收益可能是近4分之一世纪以来最佳,但是从美国股市却完全看不出来。

据《Market Watch》报导,路透数据显示,标普500成份股中,已经有343家发布财报,占约70%,其中79.9% 所发布的EPS 均优于分析师预期,这个比例可以说是1994年以来最高。

CFRA 投资策略师Lindsey Bell 指出,到目前为止,美股第一季EPS成长为22%,预期为16.3%。Bell 表示,近期所发布的业绩,平均较分析师的预期好上3-4 个百分点。

Bell 认为,最令人印象深刻的是,预期已经很高,同时也将减税的效应考量在内。

然而,为何股市没有摆脱低迷呢?自4月12日以来,道琼指数下跌了约1.8%,标普500指数挫0.8%,纳斯达克指数跌0.3%,完全不像缴出好财报的结果。

美国股市

S&P500 日线走势图(近一年以来表现)

要找出确切的因素并不容易,《Market Watch》提出以下几点理由:

一、波动性

与去年的表现截然相反,Cboe 波动率指数(VIX) 在今年2月6日,来到50.3的惊人水准,开启之后股市的大幅动荡。

Schwab 金融研究中心交易和衍生品主管Randy Frederick 指出,市场收益惊人,但股市波澜不兴,这令人非常忧心。他相信,是高波动率带来新的交易基准,2年来最大的急速修正,让一些投资人选择退出市场,导致股价因为缺乏买家而难有动力。

今年虽然只过了3分之1,但标普500指数涨跌超过1% 的交易日,已经是2017 年的两倍以上。

虽然目前的VIX 值在历史水准19左右,但Frederick 认为,如果以众数(统计上出现最多次的数字) 来看,历史均值应在约12.5左右,但当前是在15左右,这说明短期上正处于乏力的状态。

二、强势美元与攀升的殖利率

Morgan Stanley分析师Chris Metli指出,强势美元与殖利率的攀升,均打击了股市。美元指数在今年4月的表现,是川普当选以来最大的单月涨幅。10年期美债殖利率则是4年来首度突破3%,这个数字也令华尔街感到焦虑,因为这意味着公司的借贷成本上升。

美元疲软对跨国公司有利,因为这有助海外商品及服务的销售,美元走强则会产生相反的效果。

Morgan Stanley 指出,在这种环境下,股市可能会谨慎走高,因为投资人必须确认,经济成长能够抵消利率的上涨。如此,也将使得投资人的心理缺乏热情。

三、缺少领头羊

Morgan Stanley 首席美国股票策略Michael Wilson 提出看法认为,美股如此缺少「领导力」,实际上是相当罕见的。历史经验显示,「无领导」阶段通常发生在市场重要转变期间,下个阶段预计对「后期周期行业」有利,包括能源、工业及医疗保健股。

看近期美股表现,能源类股确实在过去1 个月表现优于其他产业,但预计可受惠利率上升的金融指数表现却落后,在标普500的11种类股只排倒数第五。

四、全球前景不佳

迹象显示,全球一致成长的现象已经开始变差,这损坏了投资人信心。富时罗素全球市场研究部主管Alec Young 指出,宏观的情况让经济前景蒙上阴影,因此投资人虽得到企业的利多消息,却不为所动。

随着美国经济扩张进入第9年,美国联准会致力货币政策「正常化」,加上中美之间的贸易紧张,让投资人很难买单已经在高档的美国股市。要想了解更多相关新闻资讯,请关注财经365美股频道!

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