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财经365讯(编辑 章馨),随着脸书( FB-US )、超微半导体( AMD-US )与微软( MSFT-US )缴出表现强劲的财报,为科技股带来新一波好气象,SPDR高科技指数基金(XLK )周四上升1.8%,标普500指数亦同步上涨1.04%。

标普500指数走势

标普500指数走势

尽管科技业面临不同的担忧,如监管机关的审查可能会日趋严格、用户流失与价格竞争等等,但科技业在Q1 财报季中表现亮眼,在所有产业中,为财报结果高于华尔街分析师预期最多的产业,然而展望后市,市场分析师似乎对美股科技股,有着截然不同的多空看法:

1、科技股的反方论点

而科技业往往被视为是「成长股」,这代表与「价值股」相比,成长股的的收益应该要以更快的速度增长,价值股则是透过不同估值衡量,而在今天市场波动中,投资人正持续争论,是否该把科技业转为价值股。

Commonwealth Financial Network的投资长Brad McMillan认为,该是时候将焦点从科技股,移往国防和航太航空产业。

巴伦周刊报导,Pacer Financial的Sean O'Hara指出,他们不把资金投入大科技公司如Alphabet或脸书,他们投资可选择消费品产业,他们买入更多大型零售业公司的股票如梅西百货( M-US )、科尔百货( KSS-US )与Target ( TGT-US ),O'Hara表示,这些大公司的基本面正在进步。

绿:Target 紫:Kohl's 蓝:Macy's 股价日线走势图图片来源:investing.com

绿:Target 紫:Kohl's 蓝:Macy's 股价日线走势图图片来源:investing.com

2、科技股的正方论点:

但其他人仍对成长股抱有信心,首先,成长股在过去10年的表现超越价值股。自上次经济衰退以来,罗素1000成长股指数的增长是罗素1000价值股指数的一倍以上。与历史价格比较,成长股并不会太昂贵,特别是科技股。

以20年期平均本益比来看

以20 年期平均本益比来看,只有科技股和医疗保健股相对便宜

根据Alger 的Brad Neuman 的说法,如果回顾历史和他们各自的增长率,罗素1000 成长股的本益比,只有罗素1000 价值股本益比的37%,是个合理的数字。Neuman 指出,过去40 年的中位数是40%,当超过此数字时,价值股会变得更具吸引力,但这还没有发生。

当然,不可能一帆风顺,United Capital 的 Bob Landry 指出:「科技部门的变化会很有趣,因为监管机关更严格的审查,科技股将会出现更多的波动。」

3、价值股与成长股或许界线已模糊?

但是,价值股和成长股之间的界线,已越来越模糊。Neuman 指出,以前会将股价净值比(price-to-book) 较低的股票归类成价值股,较高的则为成长股,但他认为这种分类方式已过时,并有缺陷。

在过去10 年来,公司对实体资产的投资大幅下降,现在各公司投入更多资金于研发和人力资本等无形资产,这些并不会反映在公司的帐面价值中。因此,许多公司的帐面价值被低估,可能使股价看起来较便宜。

 Neuman 表示:「会计准则并没有跟上不断变化的经济和商业模式,帐面价值,被大量使用于成长股和价值股的分类,但现在可能没有像以前那样重要了。」要想了解更多相关新闻资讯,请关注财经365美股频道!

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