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财经365讯(编辑 章馨),一名华尔街的分析师表示,VIX指数是个反应人性的指南,从该指数的变化显示,目前股市已达低点,并且将可能在几个月内再创新高。

Canaccord Genuity 的分析师Tony Dwyer 将股市2月初的暴跌,描述为一种「冲击下跌」(shock drops) 的现象,股市修正幅度之大,使VIX指数的10周变化率飙升至125%以上。(注:变化率衡量一个时期到下一个时期的变化百分比)

在2月初的美国股市暴跌,S&P 500指数和道琼工业指数,都从1月历史高点下跌超过10%,符合进入修正的定义,同时VIX指数也是出现飙升。

股票随后进入盘整,在当前水平小幅震荡,看不出明显趋势,S&P 500指数在4月初,曾短暂低于其200日均线,并一度下探2月时的低位,但随后反弹至最近交易区间的中位。股市在周二持续小幅反弹,但S&P指数仍比历史高点下跌5.8%,道琼指数则低于历史高点6.9%。

VIX指数,用S&P 500指数期货的波动程度,以预测交易员对未来30天市场预期的波动程度,亦被称为恐慌指数。

目前VIX 已从美股遭抛售时超过50的高点下滑,VIX 指数周二收于15.25,低于其长期平均水平20。与此同时,VIX 指数的10周变化率已跌破0。

Dwyer 表示,股票似乎是随下图走势而变化,股市出现冲击性下跌时,正是VIX指数变化率最大的时候(大于125),之后股市通常会出现反弹,然后在波动率开始下降之前,股市将再次探底,但随后会攀升至新的高点,形成一个W型态,高点会出现在VIX变化率小于0时。

S&P 500 指数跟VIX 指数变化率相关连

S&P 500 指数跟VIX 指数变化率相关连

Dwyer在周一的报告阐述说:

我们发现,当10周的VIX指数变化率飙升至125%以上,然后再跌至0%以下时,(1)VIX指数将进一步下跌,(2)标普500指数处于低点,以及(3)标普500平均在78个交易日后将创新高。

Dwyer指出,观察过去股市出现震荡下跌时,1988年股市在再次探底之后,直线飙升至新高,而2010年和2011年的情况则是,在创新高之前,股市出现额外波动。他发现在上述3个时间点,VIX指数的变化率降至0%以下时,股市将呈现低点,然后在4个月内重回新高。

但他的理论无法套用在2008年金融危机时,尽管样本量很小,Dwyer认为「这种极端的人性反应」应该是不常见的。

而Dwyer所指的人性因素为,当每一次股市进入修正时,投资者都会以为基本面面临风险,但他们最终会理解到,驱动核心的基本面支撑力道依然存在,所以才会有谷底反弹现象。

他表示,这次的支撑核心的基本因素包括稳健的全球增长、受到国内活动推动的每股盈余、资本支出上升、家庭中位数收入上升、强劲就业以及以人口为导向的更高住房拥有率。更多相关新闻资讯,请关注财经365美股频道!

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