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财经365讯(编辑 章馨),如何判断美股是否已达顶峰,并且长期趋势向下?

Cresset Wealth Advisors 执行长Jack Ablin 认为,投资人应该观察信用利差(credit spread),这个指标有助预示下一次的衰退。

据《Market Watch》报导,信用利差主要指的是最安全的长期国债,与最低投资等级公司债的殖利率利差,Ablin 表示,这能够准确描绘当前市场的信用环境,进而决定投资人的风险偏好。

Ablin 指出,由于债券市场的规模,大约是股票市场的7倍,这种贷款上的殖利率溢价,就成了一个有用的晴雨表。

前次2008年衰退前,信用利差就出现了一整年上扬的情况,由2007年夏天约178个基点,到2008年底扩大到650个基点。然而,在2001年时,这却不是一个可靠的市场时机指标。

(图表取自Market Watch)

(图表取自Market Watch)

相较之下,近期信用利差的回升则显得微不足道。由2月初利差184个基点,如今上升到约200个基点。与此同时,道琼指数及标普500指数自2月初暴跌逾10% 之后,目前都难以回到当时的高点。

(图表取自Market Watch)

(图表取自Market Watch)

Ablin 表示,由历史平均值来看,当前的利差仍低,不过近几周持续的扩大,仍必须注意。要是继续拉大,就暗示着信贷环境愈来愈收紧。

Ablin 用200日均线衡量,上下各增加10%的区间,目前的信用利差在均线下方约6%位置。

Ablin 表示,他们以5个重要指标看待后势,信用利差只是其中之一。5个指标是估值、经济表现、流动性或信用利差、投资人情绪及股市动能。

他认为,如果利差走高、经济成长放缓,而估值仍维持高水准,那么就是股市明显的向下修正信号。以当前局势来看,他对投资股票维持乐观态度。更多相关新闻资讯,请关注财经365美股频道!

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