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财经365讯(编辑 章馨),美股市场和美债市场的波动,正发射出非常不同的信号,衡量债市波动的MOVE指数目前渐渐回归平静,但VIX指数仍维持在相对高点,分析师建议,可购入对冲债市波动的期权,做为投资组合的避险。

美林MOVE指数,该指数使用政府公债的期权价格来衡量预期的波动性,2月份时,因担忧通膨将引发市场震荡,在2月12日飙升至10个月以来的高点,但在此之后已渐渐下滑,回归平静。

另一方面,衡量股市波动的VIX指数,则维持在相对高点,表明投资者情绪依然焦虑。

VIX 指数走势(资料来源: Marketwatch)

VIX 指数走势(资料来源: Marketwatch)

股市和债市不同的波动变化,是值得注意的差别,尤其是因为2月份时,美股面临抛售的原因之一为担忧美债殖利率上升,VIX 恐慌指数因此创下有史以来最大的飙升幅度。

对于欲对投资组合寻求避险的投资者而言,对冲债市波动可能比对冲股票波动更明智,分析师表示,目前债市和股市脱节,因此使用期权的避险成本较低,例如可买入iShares 20年期以上美国公债ETF(TLT) 等热门产品。

另一个支持此策略的因素是:交易者大多看空美债,所以这时候购买美债的期权是个很好的保护方式,Weeden&Co. 证券衍生品策略主管Michael Purves 表示,今年美债殖利率稳定上涨,债券价格下跌,而iShares 20 + 年ETF 的价格已下跌超过4%。

Purves 表示,若投资者认为股票在未来几个月会暴跌,使美债价格上涨,殖利率下跌,则可买入iShares ETF的买权。若美股走势下跌,资金涌入相对安全的美债市场,则ETF 价格将上涨。

Purves 指出,购买债券ETF的买权,比选择追踪S&P 500指数基金的卖权,更具成本效益,因为最近美股大幅动荡,透过股市避险的成本上扬。iShares iBoxx ETF 的隐含波动率相对较低,这表示避险成本较低,或是投资者可使用较低的价格,进行走势下注。更多相关新闻资讯,请关注财经365美股频道!

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