财经365讯(编辑 章馨),高盛集团认为,美国股市波动率高企,但期权交易显示投资者的保护需求尚未上升,意味着需要进行对冲。
John Marshall 牵头的策略师观察到,过去三周有「大量」标普500指数对冲过期,这让普通投资者更容易受到股价波动的影响。与此同时,由于对全球贸易紧张局势和联储会货币政策的担忧激起市场动荡,
CBOE波动率指数在第一季几乎上涨一倍。VIX 周一上涨18.3%,至23.62。
白:VIX年初至今升幅蓝:债市移动指数粉:G7国家货币波动指数图片来源:Bloomberg
高盛认为,虽然波动率加剧基本仅限于股市,但这可能会在未来数月抑制其他资产的风险胃口,或会引发广泛动荡。
策略师在客户报告中写道:「向去风险和高波动率预期的转变可能会改变2018年的交易态势,并提高对冲的时间价值。VIX和已实现波动率的飙升足以让股市以外的投资者忌惮。」
该公司认为七大问题是金融市场最大的威胁,包括信贷崩盘和成长减速。在研究了每个风险因素与所有资产类别之间的关系之后,策略师们推荐了针对每种危险情景的最廉价期权。
他们表示,对信贷压力感到担忧的投资者应该购买Utilities Select Sector SPDR Fund 和Consumer Staples Select Sector SPDR Fund的期权。对于担心利率升高或通膨上涨的投资者,VanEck Vectors Gold Miners ETF 和iShares 20+ Year Treasury Bond ETF的衍生品合约具有吸引力。
策略师们不建议购买标普500指数期权来对冲美国基准股指的下跌,因为他们认为欧元区斯托克50指数和WisdomTree Japan Hedged Equity Fund的期权更便宜。
以下是高盛认为的其他风险及其推荐的期权策略清单:
石油:US Oil Fund LP、Energy Select Sector SPDR Fund
经济减速:欧元区斯托克50指数、Energy Select Sector SPDR Fund
中国放缓:欧元区斯托克50指数、安硕MSCI台湾ETF、恒生中国企业指数
欧洲:欧元区斯托克50指数、iShares MSCI EAFE ETF
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