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财经365讯(编辑 章馨),《彭博社》报导,由于看空美债市场的投资者尚未完全出动,而二月份美国股市大跌,高盛分析师周一表示,投资人最好赶快习惯于大幅减低的回报,甚至高盛分析师还警告,更高的波动将会导致股票收益下降,而债券则失去对冲的效用,认为各类资产投资组合的风险调整后收益,正快速下降。

各种资产的投资组合的风险调整后收益正快速下降

各种资产的投资组合的风险调整后收益正快速下降

从升息到成长放缓,风险正在加倍,这使得那些依赖传统「股债组合」的投资者,曝露更多风险,这些股债资产曾经是相互平衡状态,但现在却一起走跌。

再举一个基金投资组合的实例来看,DFA Global Allocation 60/40股债配比的产品组合,正展现了此转变。

如下图所示,去年股票和债券之间的温和关联性,以及无法阻挡的牛市,使得DFA Global Allocation 60/40 股债配比基金的30 天波动率,一度降至2.5%的历史低点,现在,实现价格波动率却高达11.6%。

传统股债综合的投资组合波动正在增加

DFA Global Allocation 60/40 股债配比之投资组合,波动正在增加

展望后市,高盛建议购买股票而不是债券型商品,但即使是股票,也应谨慎对待,若经济成长不如预期,收益可能会一起下降。

摩根大通上周曾警告,美国经济正处于「中期周期的黄昏」,投资者应该为经济衰退有所准备,尽管现阶段摩根大通策略师认为,还不需要退出股票市场。

汇丰控股也发出警告,由Pierre Blanchet 带领的策略师本月写道:「市场已经进入了一个转型阶段,风险调整后收益降低了,但目前还没有进入新的体系。」

高盛策略师写道:「当经济成长依然强劲时,我们会建议持续投资股票风险和『逢低买进』,而当成交量不高时,我们会建议购入小额的对冲基金,以防止升息或增长面临问题。」

无论市场走向如何,2018年的风险调整后收益,相对于今年稍早时候,会略有下滑。高盛的警告与华尔街产生共识,对市场的成长前景感到担忧。美国市场更多相关新闻资讯尽在财经365美股频道!

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