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财经365讯(编辑 章馨),股市走高,债券殖利率走低,连被称为一度飙升至50以上的VIX指数(又称恐慌指数),现在也回落到16以下,历经2月初的大动荡后,金融市场似乎又恢复,但果真如此吗?

澳新银行(ANZ Bank)的外汇策略师Daniel Been 和Giulia Lavinia Specchia认为,市场其实正在传递一个更为谨慎的信息,并以信贷风险上升、经济波动性加大、跨资产相关性提高的三张图表来说明,现在就想论断金融市场波动结束,为时尚早。

信贷风险上升

隔夜利率和三个月美国利率之间的利差正在扩大,为流动性紧缩增添新元素,显示感知信用风险正在上升。

隔夜利率和三个月美国利率之间的利差正在扩大。(来源:澳银行)

隔夜利率和三个月美国利率之间的利差正在扩大。(来源:澳新银行)

经济波动加大

Been 和Specchia还指出,全球最大经济体的经济数据波动性较高,这表明金融市场的波动性也可能维持高档。

经济数据的波动性持续上升,如下图所示,现在波动率来到60%,这也是市场环境更加动荡的典型前兆。正如《彭博》去年分析,经济和金融市场波动之间的分歧只会持续很短的时间。

经济波动率巳升高到60%。(来源:澳新银行)

经济波动率巳升高到60%。(来源:澳新银行)

跨资产相关性提高

跨资产相关性也正开始增加,暗示在全球金融危机之后的几年里,市场上出现的风险承受(risk-on)、风险规避(risk-off)行为也可能会卷土重来。

也就是说,当资产波动变得更加一致时,也就意味着市场变得更容易受到冲击,因此波动性更大。

跨资产相关性升高,通常是波动性加大的前兆。(来源:澳新银行)

跨资产相关性升高,通常是波动性加大的前兆。(来源:澳新银行)

鉴于以上这些指标过去曾是金融市场波动加剧的主要指标,Been 和Specchia认为,对于目前的市场趋势,仍有足够的理由保持谨慎。多美国市场新闻资讯,请关注财经365美股频道!

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