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爱奇艺的亏损还在扩大,用户增长也有疑问

今天爱奇艺发布了 4-6 月的季度财报,营收 62 亿元人民币,比去年同期增长 51%,但净利润亏损 21 亿元,去年同期净亏损则为 9.5 亿元。

即使考虑汇率变动带来的 7 亿损失,这个规模仍然在扩大。

盈利还困难的同时,用户数量增长也有争议。根据财报,截至 6 月,付费会员数量 6620 万,较去年同期的 3830 万上涨 75%,但是 4 月以来,爱奇艺、京东互通会员资格、多次打折买会员等促销活动,由此带来的用户,其留存率、对全价购买的原会员的不公平都是问题。

这季度,爱奇艺的收入与开支结构几乎没有变化,广告费、会员费分别贡献了 42%、40%的营收;内容成本 47 亿元,占营收的 76%,而爱奇艺 CEO 龚宇、CFO 王晓东在财报后接受采访时指出下半年这个比例将增加到 80%。

一般来说,互联网公司在亏损扩大的时候,衡量公司价值的主要标准就是用户、付费会员的增长。

根据Quest Mobile 在7月公布的数据,《芸汐传》、《为了你我愿意热爱整个世界》、《钟馗捉妖记》等剧目,以及《热血街舞团》、《奔跑吧兄弟》、《极限挑战》等综艺节目带来了足够的热度,爱奇艺在今年 6 月的月活跃用户数达到 5.27 亿人次。而根据财报,本季爱奇艺付费会员数量达到 6620 万。照此计算,目前爱奇艺的用户付费率为 12.5%,比 2017 年的 12.06%略有提高。

但这季度的会员数量增长、付费率提高,是有争议的。

第一,对比 2017 年 5080 万会员,一季度会员增长 1050 万达到 6130 万,本季度其实只增长了 500 万。

第二,4 月份以来,爱奇艺、京东推出会员互通服务。也就是说,如果新用户开通了爱奇艺年卡,就能够得到京东 Plus 的会员价;反之,如果新开通京东 Plus 会员,也能在爱奇艺上看 VIP 内容。其实相当于打折促销,这样的用户粘性肯定是不如原来原价购买的会员。

因此,以订阅收入/付费会员数,来计算爱奇艺的单用户收入,2017 年是 13.44 元/月(按 2017 年底汇率 6.59 计算),而二季度出现了下降,为 12.44 元/月(按财报发布日汇率 6.80 计算)。

而由于中国的有线电视收费低,一般一年 300 元左右,大约每月 25 元;这让互联网视频平台的提价空间也很有限,爱奇艺目前钻石会员已经是 1 年 360 元、黄金会员 1 年 178 元。根据爱奇艺的热播剧集和并购,可以看出一些新的增加营收、降低成本的趋势。

在内容制作上,。在剧集题材上,也有微妙的变化。本季热播的几部剧,《钟馗捉妖记》以钟馗历险为主线、《芸汐传》以少女医生救人为主线、《开封府》以包公破案为主线,其实跟美剧里常见的以医生、律师、警察为主的情况比较相似。这种题材最容易被工业化制作,医生一次救一个人,警察/包公一次破一个案,套路可复制性强,也可以降低了新题材的风险。

在增加营收方面,爱奇艺最近还收购了之前做《花千骨》手游的公司,增加游戏板块;也接收了百度的线下票务业务。

总之,以目前来看,在会员数量增长速度放慢、内容成本高企的情况下,选择更容易工业化制作的题材、开拓新业务,是爱奇艺摆脱持续亏损局面的新尝试。

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